إنشاء لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) تصنيفاً للعملات الرقمية بخمس فئات رئيسية

• تصنف هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) الأصول الرقمية إلى خمس فئات، مما يحدد الاختصاص القضائي ويحسن وضوح التنظيم عبر الأسواق.

• تعتبر البيتكوين والإيثيريوم وسولانا وXRP من قبل CFTC كسلع، بينما تظل الأوراق المالية المرمزة تحت إشراف SEC.

• العملات المستقرة والرموز المساعدة تعتبر في الغالب غير أوراق مالية، لكن التصنيف يعتمد على الاستخدام وفقًا لقواعد اختبار هووي.

قدمت الجهات التنظيمية الأمريكية إطار عمل مشتركًا يحدد تصنيفات الأصول الرقمية لتوضيح كيفية تطبيق القوانين على أسواق العملات المشفرة. حددت هيئة الأوراق المالية والبورصات ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع خمس فئات. ووفقًا للوكالتين، يوضح هذا التحرك الاختصاص القضائي، ويقلل من عدم اليقين، ويتبع مذكرة تفاهم حديثة بين الجهتين.

خمس فئات تحدد هيكل السوق

يقسم الإطار الأصول الرقمية إلى سلع رقمية، عملات مستقرة، أوراق مالية مرمزة، رموز غير قابلة للاستبدال (NFTs)، وأدوات رقمية. كل فئة تعكس وظيفة الأصل ضمن الأنظمة المالية. ومن الجدير بالذكر أن الجهات التنظيمية تصنف السلع الرقمية على أنها غير أوراق مالية تعتمد على العرض والطلب ووظائف النظام.

تشمل الأمثلة البيتكوين، الإيثيريوم، سولانا، وXRP، التي تقع تحت إشراف CFTC. في حين تظل الأوراق المالية المرمزة خاضعة لقوانين الأوراق المالية بغض النظر عن استخدام البلوكشين. يوضح هذا التمييز المسؤولية التنظيمية بين SEC و CFTC.

توضيح العملات المستقرة والرموز المساعدة

كما يعالج الإطار العمل العملات المستقرة والأدوات الرقمية. وفقًا لـ SEC، فإن العملات المستقرة للدفع التي تم تعريفها بموجب قانون GENIUS لا تعتبر أوراق مالية. تُعامل هذه الأصول بشكل أقرب إلى أدوات الدفع ضمن الأنظمة المنظمة.

وبالمثل، فإن الأدوات الرقمية، التي غالبًا ما تسمى الرموز المساعدة، تخدم وظائف عملية مثل الوصول، الهوية، أو الاعتمادات. تقول الجهات التنظيمية إن هذه الرموز لا تقع ضمن قوانين الأوراق المالية. كما تُعامل NFTs، المصنفة كمقتنيات رقمية، بشكل مماثل إلا إذا تم هيكلتها بشكل مختلف.

عقود الاستثمار وحدود الامتثال

ومع ذلك، شددت الجهات التنظيمية على أن التصنيف يعتمد على كيفية استخدام الأصول. يمكن أن يتحول أصل رقمي غير أوراق مالية إلى عقد استثمار في ظروف معينة، خاصة عندما يروج المصدرون لتوقعات أرباح مرتبطة بجهود الإدارة.

أكدت SEC أن هذا التفسير يتماشى مع إطار اختبار هووي. كما أوضحت أن أنشطة مثل تعدين البروتوكول، والتخزين، والتغليف عادة لا تتضمن عروض أوراق مالية.

بالإضافة إلى ذلك، أشارت الوكالتان إلى أن الالتزامات قد تنتهي بمجرد أن يفي المصدرون بالتزاماتهم أو يفشلوا فيها. ووفقًا لـ SEC، يوفر هذا الإطار أساسًا متسقًا للشركات لتقييم مخاطر الامتثال.