إعادة توجيه العنوان الأصلي: لماذا يراهن المستثمر القيمة القديمة على بيتكوين

ملخص المحتوى الرئيسي:

تجارب ودروس مبكرة:

تعلم الكاتب من تجاربه المبكرة في الكازينو كيفية إدارة المخاطر والتعلم من الفشل.

عندما جاء لأول مرة في اتصال مع الأسهم، تعرض لخسائر ضخمة بسبب الاستثمار الساذج، مما جعله يدرك أن الاستثمار يحتاج إلى تحليل متين كأساس.

تشكيل الاستثمار القيمي:

تأثر الكاتب بشكل كبير ببنجامين غراهام ووارن بوفيه، وبدأ في التركيز على البحث عن الأسهم المقدرة بشكل غير صحيح وأصبح مستثمرًا قيميًا.

أسباب الرهان على البيتكوين:

انتهى المؤلف في النهاية إلى بيتكوين، جزئيًا بسبب ندرتها وخصائصها الفريدة كمخزن للقيمة.

ينظر إلى بيتكوين كأداة للحماية من تخفيض قيمة العملة ويؤمن بانتشارها الواسع في المستقبل.

أول رحلة لي إلى لاس فيغاس هي إحدى الذكريات التي أتذكرها بشغف. كنت لا أزال في الجامعة منذ حوالي سنة عندما عرض علي أفضل صديق لي رحلة طيران مجانية للذهاب معه لبضعة أيام. أقمنا في فندق هارد روك كازينو ، والذي كان بعيدًا عن الشارع الرئيسي في ذلك الوقت ، وكان بالضبط النوع من الأماكن التي يرغب الشخص في عمري في أن يكون فيها ، مع جو حفلة ، ومنطقة لعب ألعاب المقامرة الصغيرة والأكثر حميمية من الكازينوهات الكبيرة في الشارع الرئيسي ، وبعض العروض السخية جدًا.

حتى بعد 27 عامًا، تظل هذه التجربة حية في ذهني. يمكنني تذكر لعب البلاك جاك لساعات. بدأنا على طاولات الرهان بحد أدنى 10 دولارات. لكن سلسلة حظ محظوظة في البداية جعلتنا نتقدم بسرعة إلى رهانات أكبر لكل يد. فزت بنحو 1,700 دولار في يومي الأولين هناك. في اليوم الثالث، تحولت أوضاعنا. في المساء، تحولت أمور صديقي من كونه مكسبًا بعدة مئات إلى خسارة 750 دولارًا. بدأ الإحباط في الظهور وقرر الذهاب إلى السرير باكرًا.

لقد تصرفت بشكل أسوأ حتى مع مكاسبي البالغة 1700 دولار حيث تقلصت إلى 300 دولار فقط. ولكن على عكس صديقي، لم أنتهِ بعد. كانت فقدان تلك الكمية الهائلة من المال قد ترك طعمًا سيئًا في فمي، لذا أخذت المبلغ البالغ 300 دولار الذي كنت لا زلت مربحًا به ورأيت طاولة بحد أدنى قدره 100 دولار بدون أحد هناك وقلت لنفسي، لماذا لا؟ بفضل الحظ الذي عاد إلى جانبي، تحولت تلك الـ 300 دولار إلى 3000 دولار في أقل من 20 دقيقة. في المجمل، رجعت إلى المنزل بعد أن فزت بحوالي 3600 دولار. بالنسبة لشاب يبلغ من العمر 23 عامًا يعيش في مدينة نيويورك في أواخر التسعينات، كان هذا الكثير من المال.

غوص مفجع في استثمار الأسهم

أعزائي، أعرض هذا الموضوع لأنه غالبًا ما يكون أول تجربة تشكل وجهة نظرك. كانت رحلتي الأولى إلى فيغاس من أفضل الرحلات بالنسبة لشخص في وضعي آنذاك. لم يكن لدي أي خوف من الرهان بمبالغ تفوق إمكاناتي بسبب الحظ الرائع الذي كنت أستمتع به ولأنني لم أعرف أفضل من ذلك. عندما تكون صغيرًا، لم تتراكم لديك الدروس الحياتية بما يكفي لتدرك مدى تهور الرهان بـ 100 دولار لكل يد فقط عندما يكون لديك 700 دولار في البنك.

الأمر نفسه صحيح عند الاستثمار في الأسهم. تعرفت للمرة الأولى على ذلك عندما بدأت في العمل في Forbes، والتي تصادف أن تكون في ذروة فقاعة الدوت كوم في أوائل عام 2000. من بين الأسهم التي أوصت بها إدارتي في الأشهر الستة التي سبقت وصولي كانت eToys و VerticalNet و Healtheon ، والتي استفادت من الطلب النهم على أي شيء متعلق بالإنترنت ، سواء كان موقعا إلكترونيا جديدا أو نشاطا تجاريا سهل النمو في بنيته التحتية. وحصل هؤلاء الثلاثة على 66٪ و 92٪ و 99٪ على التوالي في شهرين فقط وشهرين ونصف وثلاثة أشهر. والمستفيد الأكبر من هذا الجنون ، كوالكوم ، شهد ارتفاع أسهمها بنسبة 2,600٪ في العام السابق. هذا ليس خطأ مطبعي.

وقتها، كان لدي بعض المال المدخر وفتحت حساب الوساطة الأول الخاص بي. من حيث التوقيت، لم يكن يمكن أن يكون أسوأ من ذلك حيث كان ذلك قرابة بداية تدمير الويب/التكنولوجيا. كانت اثنتان من الأسهم الأولى التي اشتريتها تلك التي تم توصيتي بها من قبل قسمنا خلال الأشهر الثلاثة الأولى هنا، Net Perceptions و Wind River Systems، ولا توجد منها أيا منهما الآن. لا أستطيع حتى تذكر ما فعلوه. ما يظل واضحًا تمامًا، ومع ذلك، هو حقيقة أنني ركبتهما حتى النهاية في الانخفاض السوقي الذي تلا ذلك، وفقدت في النهاية 75-80% من هذه الأسهم. كانت هذه هي مراسم تعميد بالنار وتذكير مريع بأنني لا أعرف شيئًا عن شراء الأسهم ولا لدي أي عمل في القيام بذلك في ذلك الوقت.

التحول إلى مستثمر قيمة

سيتغير هذا في السنوات اللاحقة بينما كنت أخضع لبرنامج CFA، وأصبحت محلل أسهم، واكتسبت خبرة في البحث عن صفقات مربحة في كل قطاع وصناعة تقريبًا. ولكن الخبرة السيئة من أول محاولة لي في شراء الأسهم لم تفارقني أبدًا. لقد خسرت الكثير من المال في الخاسرين المشار إليهما أعلاه لأنني - مثل الكثيرين آنذاك - وقعت في فخ الضجة.

وبناءً على هذه التجربة الأولية، بالإضافة إلى استراتيجية التوصية بالأسهم المرتبطة بالقيم التي عملت فيها، تجنبت قدر الإمكان التناول الزائد في السوق. بدلاً من ذلك، درست وارين بوفيه، وقرأت...تحليل الأوراق الماليةبواسطة بنجامين غراهام وديفيد دود (الذي لا يزال يعتبر الكتاب المقدس للتحليل الأساسي)، وبدأت في الشراء في الأساس بشكل رئيسي من أسهم الشركات التي تبيع بتخفيضات كبيرة عن القيمة التي أعتقد أنها تستحقها بناءً على بحثي وتحليلي. بمعنى آخر، أصبحت مستثمرًا قيميًا بكامل الحق.

هذا يعني أنني كنت أبحث عن الشركات ذات القوة المالية المستقبلية القوية، ولكن كنت متحفظًا بما فيه الكفاية لشراءها فقط عندما تصبح رخيصة جدًا لا يمكن تجاهلها. على سبيل المثال، عندما قام قسمنا بتوصية شراء أمازون بسعر 7.48 دولار، فور انهيار سوق الأسهم في أعقاب الهجمات الإرهابية المأساوية في 11 سبتمبر 2001، قمت بشراء بعضها بنفسي. ولكن هذا يعني أيضًا عندما قمنا بتوصية مشتركينا بأخذ أرباحهم عند 12.20 دولار بعد أقل من أربعة أشهر، فقد قمت بذلك أيضًا. (بالمناسبة، تلك الـ 200 سهم التي اشتريتها ستكون الآن تقريبًا بقيمة 880,000 دولار. نعم، لا تزال تؤلمني تلك الصفقة.)

مع المزيد من النجاحات من الفشل، فقد حققت ما يكفي لأكون راضيًا عن وضعي المالي الذي نما دون أن يتم اتخاذ الكثير من المخاطر. لكل أمازون خرجت منها مبكرًا، هناك عشرات، ربما مئات من الفشل مثل Kozmo.com التي تمكنت من تجنبها تمامًا بسبب نفس الانضباط المستخدم. هل سمعت بـ Kozmo من قبل؟ بالضبط.

مقدمة إلى العملات المشفرة

بعد معرفة هذا، فمن المحتمل أن يفاجأ الكثيرون بمعرفة أنني بدأت الاستثمار في بيتكوين منذ بضع سنوات. بعد كل شيء، الكثيرون يعتبرون بيتكوين التعريف الحقيقي للاستثمار المبالغ فيه وبالضبط نوع الشيء الذي يكرهه المستثمرون القيمون الذين يتجنبون المخاطرة مثلي. إنه شيء لا ينتج شيئًا، ولا يدفع أي شيء و، من الناحية المادية، فهو حرفيًا لا شيء.

ومع ذلك، لم يمنعني ذلك من الحصول على تعرضي الأول لبيتكوين في نهاية عام 2020. اشتريت 500 سهم في الثقة في بيتكوين Grayscale (GBTC) ، وهو كان حقًا اللعبة الوحيدة في المدينة إذا كنت ترغب في التعرض لبيتكوين من خلال صندوق. منذ ذلك الحين ، نمت قاعدتي هذه بشكل مستقر من خلال عمليات الشراء الإضافية لـ GBTC ، وكذلك من خلال مواقف جديدة في ثقة Ethereum لشركة Grayscale (ETHE) وصندوق آخر لبيتكوين ، وصندوق بيتكوين Bitwise (BITB).

لا شك أن البعض سيشير إلى حقيقة أنه بناءً على وقت قيامي بهذه المشتريات وأين كانت أسعار العملات المشفرة الأساسية (بيتكوين وإثريوم) في ذلك الوقت والآن ، فقد حققت نجاحًا عامًا مع هذه الاستثمارات وأن هذا قد خلق تحيزًا يعكس تجربتي القمار الأولى في لاس فيغاس. ولكن لم تكن هذه هي الحال دائمًا. في الواقع ، عانيت خلال العام الرهيب الذي كان عام 2022 حيث رأيت ممتلكاتي تنخفض بنسبة تزيد عن 80٪ عند أدنى سعر لتكلفتي الأصلية. بالدولارات ، كانت هذه هي المرة الأولى التي أخسر فيها على أي استثمار - على الأقل على الورق.

ربما كان هذا كافيًا بالنسبة للكثيرين لغسل أيديهم منه وعدم النظر إليه مرة أخرى. بدلاً من ذلك، فعلت العكس واشتريت المزيد في الاتجاه الهابط. ثم فعلت شيئًا نادرًا أفعله على الإطلاق، اشتريت في الاتجاه الصاعد. ويشمل ذلك موقفي في BITB، الذي لم يكن موجودًا حتى تمت الموافقة أخيرًا على صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين من قبل SEC في وقت سابق من هذا العام. في وقت شرائي ل BITB في منتصف يناير، كان بيتكوين يتداول بحوالي 43,000 دولار، وهو أعلى بكثير مما كان عليه عندما زدت تعرضي للعملة المشفرة من خلال GBTC عندما كان حوالي 28,000 دولار.

سبب امتلاكي للعملات الرقمية

لذا لماذا زدت تعرضي لأصول أعتقد أنها ليس لها قيمة جوهرية فعلية؟ ببساطة لأن أبنائي يعتقدون أنها كذلك.

سألني ابني الأكبر لأول مرة ما إذا كان لدي أي بيتكوين بعد ولادته أول مرة في الصف الأول في العام الدراسي 2020 المنكوب بفيروس كوفيد-19. حتى مع جميع بروتوكولات التباعد الاجتماعي الموجودة، سمع أحد زملائه يتفاخر بكمية الأموال التي حصل عليها والده من البيتكوين وأراد أن يعرف ما إذا كان لدي أيضًا. قلت له أنني لا أمتلك وأنني رفضت ذلك كـ "قمامة". على الرغم من ذلك، كان يرغب لا يزال في شراء بعض على أي حال. كان عمره ست سنوات في ذلك الوقت.

لقد أدركت آنذاك أن البيتكوين أقدم من ابني كلاهما. وهذا يعني أنها كانت موجودة طوال حياتهما. الأمر المهم أكثر هو أنه بالنسبة لهما، إنها شيء له قيمة دائما. وهذا المفهوم فقط اكتسب قوة منذ ذلك الحين. في الواقع، يقوم ابني البالغ الآن من العمر عشر سنوات تقريبًا بالتحقق من سعر GBTC يوميًا تقريبًا، والتي يمتلك حاليًا عشر حصص منها. اشترى هذا بالمدخرات التي جناها على مر السنين لأنه، بالنسبة له، فضل أن يكون لديها بدلاً من النقود. وأعتقد أيضًا أن امتلاكي المتزايد لها قد منحها شرعية في نظره أن البيتكوين لها قيمة حقيقية (على الرغم من أنه كان المحفز لمضاربتي في عالم العملات الرقمية).

في الوقت الحالي ، من المحتمل أن يكون جيلي والجيل الذي قبله هو الذي يمتلك أكبر ثروة متراكمة على الإطلاق. أعتقد أن هذا من بين أكبر الأسباب وراء ارتفاع أسعار الذهب العام الماضي إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق. نحن نراه كأصل ملاذ آمن يحتفظ بقيمته بينما يعتبر أيضا تحوطا جيدا ضد التضخم لأن هذا ما كان عليه طوال حياتنا. لكن الذهب الوحيد الذي يعرفه ابني الأكبر هو ما حول رقبته. تلك السلسلة الذهبية التي يرتديها الآن تنتمي إلى جده ، الذي تم شراؤه منذ ما يقرب من 40 عاما لنفس السبب الذي يجعل ابني يمتلك الآن عملة البيتكوين - لأن الذهب بالنسبة له كان له دائما قيمة وسيظل دائما. للأسف ، لم يعد والدي معنا. وعندما يرحل جيلي ، سيكون أطفالنا هم الذين سيملون ما له قيمة وما ليس له قيمة.

قد يجادل البعض بأن مقارنة البيتكوين بالذهب ليست عادلة لأن الأخير هو أصل مادي له قيمة جوهرية من استخدامه في العديد من المنتجات التكنولوجية ، بما في ذلك أشباه الموصلات والتطبيقات الصناعية الأخرى. لكن لنكن واقعيين هنا ، فإن الأخير لا يمثل سوى حوالي 7٪ من إجمالي الذهب المستخرج. يتم استخدام بقية الذهب المنتج في جميع أنحاء العالم لصنع المجوهرات أو العملات المعدنية والسبائك. وأود أن أزعم أن الذهب المستخدم في المجوهرات ، والذي هو شراء تقديري بقدر ما يأتي ، ليس مرغوبا فيه فقط لأنه جميل ، ولكن بسبب ندرته المتصورة. هذا أيضا سبب كبير لقبول الذهب عالميا كمخزن للقيمة. والأهم من ذلك ، لم يكن هناك وقت في حياتي لم يكن فيه للذهب قيمة أعلى بكثير من قيمته الجوهرية الفعلية.

نفس الشيء صحيح بالنسبة لأولادي وبيتكوين. وهذا يعني أننا نحن نتحكم في الزمان الذي نشأنا فيه. ترعرعت في عالم أنالوجي بشكل كبير. أنا معتاد على ربط القيمة بشيء ملموس. تم تقديم الموسيقى والأفلام من خلال وسائط فيزيائية مثل أشرطة الكاسيت وأشرطة الفيديو من نوع VHS والأقراص المدمجة وأقراص الدي في دي. حتى أنني بما فيه الكفاية كبير لأتذكر 8-Track و Betamax. أولادي ليس لديهم أي فكرة عما هي هذه الأشياء. بالنسبة لهم، التدفق من السحابة طبيعي تماما كما كان استئجار أشرطة الفيديو من بلوكباستر لي ولأصدقائي. إنهم جزء من جيل رقمي حيث يأتي كل شيء من لا شيء. بيتكوين لا يحتاج إلى وجود مادي عندما يكون أكثر الأشخاص المرجحين لتحديد قيمته في المستقبل لا يحتاجون إليه (أو حتى يرغبون في ذلك).

كن على استعداد لخسارة كل شيء

على الرغم من ذلك ، لا يزال سوق العملات المشفرة يحتوي على العديد من الغموض ويحمل الكثير من المخاطر. أكثر من أي شيء آخر ، يجب أن يتراجع عدد العملات المشفرة بنسبة تقدر بنحو 99.9٪. عند العودة إلى المقارنة مع الذهب ، هناك 94 عنصرًا فلزيًا في الجدول الدوري للعناصر. ولكن هناك ثلاثة فقط من هذه المعادن تعتبر حقًا مخزنًا للقيمة - الذهب والفضة والبلاتين. بالمقارنة ، هناك حاليًا حوالي 270 عملة مشفرة مختلفة يتم تداولها على منصة التداول المشفرة الشهيرة كوين بيس وما يقرب من 18،000! التي تتتبعها بشكل عام.

ليس صدفة أن جميع امتلاكاتي الرقمية موجودة في بيتكوين مع تخصيص صغير في إثير. بالنسبة لي، اكتسبت هذه العملات أكبر قدر من الشرعية بين الجمهور العام وأصبحت مترسخة بما فيه الكفاية في الرؤية العالمية بحيث ستصبح بفعالية الذهب والفضة في الاقتصاد الرقمي العالمي الذي نعيش فيه الآن. تخميني هو أن معظم العملات الرقمية الأخرى ستذهب في نهاية المطاف على غرار Kozmo.com.

ومع ذلك، للاستثمار في العملات المشفرة، يجب أن تكون على استعداد لقبول المخاطرة بأن السوق بأكمله قد يصل إلى الصفر. هذا هو السبب في أنه إذا كنت تخطط لوضع أي أموال فيها، فمن الأفضل أن تكون الأموال التي يمكنك أن تخسرها. أنا لست الشاب الجاهل في أوائل العشرينات الذي لم يكن يعلم عواقب اتخاذ قرارات مالية غبية وكان يعتقد أنه سيصبح غنيًا سريعًا عن طريق الاستثمار بالكامل في انتشار الإنترنت. أعرف المخاطرة التي أتحملها مع هذه الاستثمارات. ولكنني أعرف أيضًا أن الجزء الأكبر من محفظة الاستثمار التي بنيتها على مر السنين لعائلتي ما زالت مستثمرة في الأسهم القيمة، وهي عكس العملات المشفرة.

الاعتماد المستمر هو المفتاح

من الطبيعي أن يتم قبول شيء كمخزن للقيمة أو وسيلة للتبادل وبالتالي الاحتفاظ بقيمته. لجعل الاستثمار في بيتكوين مجديًا بالسعر الحالي ، يجب أن يكون هناك أسباب جيدة للاعتقاد بأنه سيستمر في الارتفاع.

سيكون هذا بشكل كبير سؤالًا عن العرض والطلب. الجزء الأول من هذا معروف ومواتٍ للغاية حيث يتم تحديد العرض الإجمالي المحتمل للبيتكوين عند 21 مليونًا - مع التعدين بالفعل لأكثر من 19 مليونًا - وسيتراجع نمو هذا العرض المحدود مع كلتقسيم العدد.

هذا يعني أن المفتاح للأسعار الأعلى هو زيادة الطلب. الخبر الجيد هو أننا ما زلنا نشهد تطورات سوقية مواتية تسببت في ارتفاع الطلب والاعتماد. أكبر هذه التطورات كانت الموافقة وإطلاق العديد من صناديق الاستثمار المتداولة المؤمنة بالبيتكوين في يناير 2024 كما ذكرت سابقًا. في رأيي ، كان هذا هو العامل الرئيسي وراء مكاسب بيتكوين بنسبة 66٪ في عام 2024 قبل الانتخابات الأمريكية في 5 نوفمبر.

الارتفاع المثير للجدل في بيتكوين من يوم الانتخابات، حيث تجاوزت مؤخراً 100,000 دولار للمرة الأولى ولا تزال مرتفعة بنسبة 42% منذ ذلك الحين على الرغم من الانخفاض قليلاً، يدعم أيضًا هذا الرأي. وذلك لأن هذه الارتفاعات قد تم تحفيزها بواسطة التوقعات بأن الرئيس المنتخب دونالد ترامب، الذي هو من المؤيدين الكبار للعملات الرقمية، سينفذ سياسات تزيد من الطلب على بيتكوين وعملات أخرى.

لذلك، الاعتماد هو الأساس. وقبل كل شيء آخر، يجب أن يكون شراء البيتكوين مبنيًا على الاعتقاد بأن الطلب سيستمر في الارتفاع. بالنسبة لبعض الأشخاص، قد يكون ذلك ناتجًا عن ما يروجون له كميزاته الرئيسية، مثل تكنولوجيا سلسلة الكتل اللامركزية التي تسمح بتحويل الأموال بدقة وسرعة وسهولة تامة بتكلفة قليلة أو بلا تكلفة في أي مكان حول العالم. بالنسبة لي، يدفعني هذا الاعتقاد وجهة نظري حول من المرجح أن يحدد قيمته في المستقبل، وليس اليوم. بغض النظر عن الدوافع، طالما أن ذلك يؤدي إلى زيادة الطلب على البيتكوين، فإن ذلك سيخلق أيضًا عدم توازن متزايد بين العرض والطلب، مما يعود عادة بالفائدة على السعر الأساسي. حتى بعض دعاة البيتكوين يتوقعون حتى سعر بيتكوين بقيمة مليون دولار بحلول عام 2030.

هذا قبل عامين من تخرج ابني الأول من المدرسة الثانوية. لماذا هذا مهم؟ لأن هدفي في الاستثمار في بيتكوين ليس الثراء السريع. النسبة التي يحتلها في محفظة استثماراتي الإجمالية هي جزء من خطتي المالية - واحدة تشمل تمويل التعليم الجامعي لكل من ابني. بفرض أن كل واحد منهما يذهب إلى جامعة تقليدية لمدة أربع سنوات ولا يحصل على أي مساعدة مالية، فإن دفع تكاليف تعليمهما الثانوي سيكون بسهولة أكبر نفقاتنا المالية قبل أن نتقاعد - وأكبر بكثير من التزامنا القادم الكبير، وهو الرهن العقاري المتبقي على منزلنا.

أعلم أن هناك بلا شك من يقرأون هذا ويعتقدون أن دافعي لشراء بيتكوين تافه. فهذا يتعارض مع كل مبدأ أؤمن به كمستثمر قيمة. هذا لا يمكن إنكاره. وإذا كنت مخطئًا، فستكون هذه الدرس الأغلى ثمنًا الذي تعلمه أنا وأولادي الأكبر سنًا. ولكنه لن يؤدي إلى الإفلاس المالي لأن محفظتي الرقمية لا تشكل جزءًا كبيرًا من إجمالي محفظة الاستثمار العائلية بما يكفي لتسبب الكثير من الأضرار إذا فشلت كليًا. كما أنه لا يجب أن يعرض قدرتنا على دفع تكاليف تعليم أولادنا للخطر لأننا مثل العديد من العائلات، قمنا أيضًا بالاستثمار في استثمارات أكثر تقليدية لتمويل تعليمهم العالي.

ومع ذلك ، فإن مقتنياتي من العملات المشفرة كبيرة بما يكفي لدرجة أنه إذا كنت على حق ، فإنها ستجعل هذا العبء المالي الثقيل أسهل بكثير. قد لا أكون المقامر الهم الذي كنت عليه في شبابي. ولكن حتى بالنسبة لمستثمر قيمة من المدرسة القديمة مثلي ، فإن هذا النوع من الاتجاه الصعودي مقنع للغاية بحيث لا يمكن تفويته.

تنصل:

1. تمت إعادة طبع هذه المقالة من [techflowpost]. Forwarded The Original Title: Why An Old-School Value Investor Is Betting on Bitcoin. The copyright belongs to the original author [تايسيك يون، فوربس]. إذا كان لديك أي اعتراض على النشر المطبوع ، يرجى التواصل معفريق تعلم جيت، سيتعامل الفريق بها في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. تنويه: تعبر الآراء والآراء التي تم التعبير عنها في هذه المقالة عن آراء الكاتب فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. فريق Learn gate قام بترجمة المقال إلى لغات أخرى. يُحظر نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ما لم يذكر.