أعلنت وزارة الخزانة البريطانية عن إطار تنظيمي للأصول الرقمية: ما يجب أن تعرفه الشركات قبل عام 2027.

خارطة الطريق المبتكرة للامتثال من FCA: ماذا حدث الآن

إن نهج المملكة المتحدة في تنظيم الأصول الرقمية يمثل تحولًا جذريًا في كيفية التعامل مع الأصول الرقمية ضمن نظام الخدمات المالية. في 29 أبريل 2025، نشرت وزارة الخزانة البريطانية مسودة نهائية تقريبية للتشريعات التي تؤسس لنظام تنظيمي شامل للخدمات المالية لاستيعاب الأصول الرقمية، مما يحدد بداية عصر جديد لشركات العملات الرقمية التي تعمل في المملكة المتحدة. تمتد هذه الإطار التشريعي إلى قواعد الخدمات المالية الحالية لتشمل مجال العملات الرقمية بدلاً من إنشاء نظام منفصل تمامًا، مما يعني أن شركات العملات الرقمية، وشركات التكنولوجيا المالية، وشركات البلوك تشين يجب أن تتناسب عملياتها مع المعايير التي كانت تنطبق سابقًا فقط على المؤسسات المالية التقليدية.

تُعتبر هيئة السلوك المالي (FCA) الهيئة التنظيمية الرئيسية التي تشرف على هذا التحول، حيث يمثل أكتوبر 2027 تاريخ البدء الرسمي لمتطلبات الامتثال لتشريعات الأصول الرقمية في المملكة المتحدة. ومع ذلك، بدأت رحلة الامتثال في وقت سابق. يجب على الشركات التي تشارك في الأنشطة الرقمية المستهدفة نحو المستهلكين في المملكة المتحدة أن تفهم الآن أن الكيانات المعتمدة في المملكة المتحدة - سواء كان ذلك كأطراف رئيسية أو وسطاء - مُلزمة بموجب القسم 418 من قانون الخدمات والأسواق المالية لعام 2000 بإجراء معظم أنشطة الأصول الرقمية. هذا المطلب الهيكلي يغير بشكل جذري الطريقة التي تعمل بها الشركات، مما يطالب العديد من البورصات ومقدمي الخدمات بإنشاء وضع اعتماد رسمي مع FCA بدلاً من العمل في منطقة رمادية تنظيمية. يجب على ضباط الامتثال والمهنيين التنظيميين أن يدركوا أن متطلبات إطار تنظيم الأصول الرقمية الخاص بـ FCA ليست تحسينات اختيارية، بل هي متطلبات تشغيلية إلزامية تحدد ما إذا كانت الشركة يمكنها بشكل قانوني تقديم خدماتها للعملاء في المملكة المتحدة.

تغطي خارطة الطريق التنظيمية عدة أبعاد رئيسية، تتجاوز مجرد الترخيص. يجب على بورصات الأصول الرقمية والتجار والوسطاء الذين يتاجرون مع العملاء في المملكة المتحدة تلبية معايير واضحة تشمل الشفافية، وحماية المستهلك، والقدرة التشغيلية—معايير هي نفسها المعمول بها في التمويل التقليدي. يعني مبدأ المساواة هذا أنه لا يمكن لبورصات الأصول الرقمية تبرير ممارساتها التشغيلية بالإشارة إلى وضعها الرقمي الأصلي؛ بل يجب عليها إظهار نفس الصرامة في حماية أصول العملاء، وأمن البيانات، ومراقبة المعاملات كما هو الحال مع البنوك المنظمة. بالنسبة لموظفي الامتثال، يتطلب ذلك تحولاً عملياً كبيراً، مما يتطلب الاستثمار في بنية تحتية منظمة، وبروتوكولات أمان سيبراني معززة، ومسارات تدقيق شاملة. توضح استشارة هيئة السلوك المالي بشأن تطبيق كتيبها على أنشطة الأصول الرقمية كيفية تطبيق قواعد السلوك المالي الحالية على العمليات الرقمية، مما يخلق إطاراً فنياً تفصيلياً يجب على الشركات تنفيذه على الفور.

سوف يتم تغيير متطلبات العملات المستقرة لعملياتك بحلول عام 2027.

تحتل العملات المستقرة موقعًا فريدًا في لوائح وزارة الخزانة البريطانية المتعلقة بالعملات الرقمية للأعمال، حيث تحصل على معاملة تنظيمية متميزة تعكس دورها المحدد في النظام المالي. بموجب الإطار الجديد، تتطلب العملات المستقرة أحكامًا متخصصة تنطبق على المُصدرين في المملكة المتحدة، مما يعني أن العملات المستقرة المؤهلة التي تلبي معايير تقنية وتشغيلية محددة تستدعي تفويض FCA فقط عند إصدارها من قِبل كيانات مسجلة في المملكة المتحدة. هذه التمييز مهم لرواد الأعمال في Web3 والشركات القائمة على البلوكشين الذين يفكرون في إصدار عملات مستقرة، حيث يخلق مسارات امتثال مختلفة بناءً على ولاية المُصدر. تختلف الالتزامات التنظيمية التي تواجهها العملات المستقرة الصادرة عن كيانات غير بريطانية والمتداولة فقط في البورصات البريطانية عن تلك الصادرة من مقر بريطاني. إضافةً إلى ذلك، تُضيف استشارة بنك إنجلترا بشأن النظام التنظيمي المقترح للعملات المستقرة المرتبطة بالجنيه طبقة محددة أخرى، مما يشير إلى أن العملات المستقرة المرتبطة بالجنيه تواجه رقابة أكثر صرامة بسبب أهميتها النظامية المحتملة للبنية المالية الأوسع.

يتجاوز التحول التشغيلي المطلوب للامتثال للعملات المستقرة بكثير الحصول على التفويض. يجب على الشركات تنفيذ متطلبات دعم الاحتياطي لضمان أن يحتفظ كل رمز عملة مستقرة بقيمته الأساسية الحقيقية من خلال احتياطيات مفصولة ومراجعة. لا يمكن خلط هذه الاحتياطيات مع الأموال التشغيلية أو استخدامها للقروض أو المضاربة أو أنشطة أخرى قد تؤثر على مبدأ الدعم الواحد لواحد. بالنسبة لشركات الأصول الرقمية، فإن الغرض من إرشادات الامتثال التنظيمية في المملكة المتحدة هو إنشاء ترتيبات حراسة مخصصة، عادةً من خلال مؤسسات مالية منظمة، بحيث يتم دائمًا حماية احتياطيات العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، يجب على المُصدرين تنفيذ آلية استرداد في الوقت الحقيقي، مما يسمح لحاملي الرموز بتبادل عملاتهم المستقرة مقابل العملات التقليدية أو الأصول الأساسية ضمن إطار زمني محدد - دون حدود استرداد أو تأخيرات في المعالجة قد تضر بالعرض القيمي الثابت. تتطلب تقارير الشفافية من المُصدرين نشر تأكيدات مراجعة منتظمة تؤكد كفاية الاحتياطيات، مما يخلق دليلاً يمكن التحقق منه يضمن دائمًا دعم العملات المستقرة بالكامل. يعكس هذا الإطار المعايير العالمية من ولايات قضائية أخرى مع دمج المتطلبات الخاصة بالمملكة المتحدة فيما يتعلق بالمسؤوليات المتعلقة بالإصدار بالعملة الجنيه الإسترليني والمحلية.

التكاليف المرتبطة بالتوافق مع عمليات العملات المستقرة كبيرة وواضحة على الفور. يجب على الشركات تخصيص ميزانية لترتيبات الحفظ المهنية، والتي يمكن أن تكلف في كثير من الأحيان عشرات الآلاف من الجنيهات سنويًا، اعتمادًا على حجم الاحتياطي؛ إجراء تدقيقات مستقلة منتظمة لاحتياطيات الحفظ؛ تنفيذ أنظمة برمجية معقدة لتمكين تتبع فوري لتداول الرموز وطلبات الاسترداد؛ وتوظيف موظفي التوافق القادرين على متابعة التحديثات التنظيمية المتعلقة بالعملات المستقرة. فيما يتعلق بكيفية الامتثال للوائح الأصول الرقمية في المملكة المتحدة قبل عام 2027، ينبغي لمشغلي العملات المستقرة أن يدركوا أن هذه المتطلبات تنطبق الآن، بدلاً من تاريخ البدء في أكتوبر 2027، حيث إن العديد من قواعد الأصول الرقمية الحالية قد قيدت بالفعل توزيع وترويج العملات المستقرة. تحظر قواعد الترويج المالي للهيئة المالية البريطانية (FCA) صراحةً تقديم حوافز مالية أو غير مالية لاستثمارات العملات المستقرة، وتتطلب تحذيرات واضحة من المخاطر للمستثمرين الجدد، وتلزم بفترة تهدئة مدتها 24 ساعة، بالإضافة إلى التقييمات المناسبة قبل المعاملات. تمثل توكنية الأصول الواقعية (RWA) حدودًا ناشئة حيث تعمل العملات المستقرة كقنوات دفع أو آليات تسوية، مما يضيف تعقيدًا للشركات التي تعمل عند تقاطع التمويل الرقمي وتوكنية الأصول التقليدية مثل العقارات والأسهم أو السلع.

ضمان الحفظ على طراز CASS: حماية الأصول وبناء الثقة

مبدأ فصل أصول العملاء ينشأ من إطار عمل كتاب أصول العملاء (CASS) لهيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) ويشكل حجر الزاوية لحماية الحفظ ضمن الإطار التنظيمي لسوق العملات الرقمية في المملكة المتحدة في عام 2025. تضمن هذه التدابير الوقائية أن تظل أصول العملات الرقمية الخاصة بالعملاء المحتفظ بها من قبل البورصات والأوصياء ومقدمي الخدمات الآخرين منفصلة عن الأصول التشغيلية الخاصة بالشركة، مما يخلق جدارًا قانونيًا يحمي أموال العملاء حتى في حالة إفلاس الشركة أو فشلها التشغيلي. يتطلب نهج على غرار CASS من شركات العملات الرقمية الالتزام بإرشادات الامتثال التنظيمي في المملكة المتحدة، مما يحدد بشكل واضح هياكل الحسابات، وتتبع أصول كل عميل المحتفظ بها بشكل مستقل، وتقديم وثائق لإثبات حيازة العملات الرقمية، وتنفيذ إجراءات تسوية منتظمة، والحفاظ على سجلات التدقيق التي تسجل كل معاملة تؤثر على أصول العملاء.

يتضمن التنفيذ الفني لضمانات الحفظ بنمط CASS في بيئة الأصول الرقمية جوانب تنظيمية وفنية. يجب على الشركة إنشاء بيئات رقمية معزولة.محفظةتُسجل ترتيبات الحفظ أو الحراسة لمفاتيح العملاء الخاصة أو عبارات الاسترداد، وتُراجع، وتُدقق في بيئة محمية لا يمكن الوصول إليها من قبل المشغلين. توفر وحدات الأمان المادية، ومتطلبات المصادقة متعددة التوقيعات، وأنظمة النسخ الاحتياطي الموزعة جغرافياً تحكمًا تقنيًا لمنع الوصول غير المصرح به أو حركة الأصول. تشمل الحماية التنظيمية فصل الأدوار—ضمان عدم قدرة الأفراد الذين لديهم وصول تشغيلي إلى نظام إدارة الأصول على تفويض التحويلات—وتوثيق شامل لإجراءات الحفظ المقدمة للحصول على موافقة FCA. بالنسبة لبورصات العملات الرقمية التي تعمل في المملكة المتحدة، يعني هذا أن التصميم المعماري للبنية التحتية للبورصة لا يمكن أن يعطي الأولوية لسرعة المعاملات أو وظائف المنصة على بروتوكولات حماية أصول العملاء. يجب أن يتم دمج تدابير الحفظ قبل أن تحصل الشركة على ترخيص FCA، مما يعني أن إجراء تغييرات على نظام الأمان بعد الترخيص غير ممكن.

تعكس الأسباب التنظيمية وراء تدابير الحماية على نمط CASS دروسًا عميقة مستفادة من الفشل السابق في حفظ الأصول الرقمية. من خلال إنشاء فصل قانوني وتقني بين أصول العملاء وأموال تشغيل الشركة، تضمن هذه التدابير أنه حتى الفشل الكارثي للمنصة، أو إجراءات التنفيذ التنظيمية، أو سرقة الأصول من الشركة لا يمكن أن تؤثر مباشرة على الأصول المحتفظ بها من قبل العملاء. ستواجه الشركات التي تفشل في الحفاظ على الفواصل المناسبة سحب التفويض، وعقوبات اقتصادية كبيرة، و المسؤولية الشخصية للمديرين التنفيذيين في الشركة المسؤولين عن فشل الامتثال. يتماشى نهج هيئة السلوك المالي هنا مع المعايير العالمية، كما يتضح في المتطلبات المماثلة عبر ولايات قضائية مختلفة في الاتحاد الأوروبي وسنغافورة ومراكز مالية أخرى. بالنسبة لموظفي الامتثال الذين يشرفون على عمليات الحفظ، فإن مطلبًا أساسيًا هو إنشاء أنظمة يمكن التحقق منها وقابلة للتدقيق تثبت أن أصول العملاء تُحتفظ دائمًا بشكل منفصل. تشكل عمليات التدقيق من جهات خارجية بشكل منتظم لتأكيد الامتثال للفصل، وأنظمة التقارير للعملاء التي تمكن العملاء من التحقق من أصولهم المحتفظ بها، وإجراءات استجابة الحوادث لمعالجة أي انتهاكات للفصل الأساس التشغيلي لهذا الركيزة التنظيمية.

بدءًا من يناير 2026: يجب على كل بورصة الامتثال لالتزامات تقارير البيانات اليوم.

أكدت وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز تنفيذ إطار عمل الإبلاغ عن الأصول الرقمية (CARF) التابع لمنظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD) في ميزانية نوفمبر 2025، والذي يقدم التزامات الإبلاغ عن البيانات سارية المفعول اعتبارًا من يناير 2026، مما يغير بشكل جذري طريقة عمل بورصات العملات الرقمية ومقدمي خدمات الأصول الرقمية. بموجب متطلبات CARF، أصبحت معايير دليل الامتثال للشركات البريطانية في مجال العملات الرقمية تتطلب الآن من البورصات والتجار والوسطاء جمع والتحقق من والإبلاغ عن بيانات المعاملات التفصيلية لجميع معاملات الأصول الرقمية التي تشمل العملاء البريطانيين أو التي يمتلكها في النهاية دافعو الضرائب البريطانيون. يوسع الإطار مبادئ تبادل المعلومات التلقائي المستخدمة في المالية التقليدية لتشمل مجال العملات الرقمية - مما يحقق الشفافية الضريبية الدولية المنسقة - ويؤسس آلية عالمية لهيئة الإيرادات والجمارك البريطانية (HMRC) لاستقبال بيانات المعاملات من البورصات الأجنبية بينما تقدم بيانات عن معاملات العملاء الأجانب إلى سلطات الضرائب الأخرى. بالنسبة للأعمال التجارية في مجال الأصول الرقمية والمسؤولين عن الامتثال، يمثل هذا تغييرًا كبيرًا في متطلبات التشغيل، حيث يتم استبدال الغموض التاريخي للمعاملات الرقمية بالتزامات إبلاغ شاملة تتماشى مع تلك الموجودة في قطاعات البنوك والاستثمار المنظمة.

ابتداءً من يناير 2026، تتطلب الالتزامات المحددة المتعلقة بالبيانات من البورصات الإبلاغ عن هويات العملاء (بما في ذلك أرقام التعريف الضريبي)، ومبالغ المعاملات للأصول الرقمية وتقييمات العملات الورقية، وتواريخ وأوقات المعاملات، وعناوين المحافظ المعنية، ومعلومات الملكية المستفيدة النهائية. يجب على البورصات تنفيذ أنظمة لالتقاط هذه المعلومات من خلال إجراءات شاملة للتحقق من هوية العملاء (KYC) في وقت انضمام العملاء، والحفاظ على سجلات تدقيق توثق سلسلة المعلومات من بدء المعاملة إلى الإبلاغ التنظيمي. هذا يخلق متطلبات معقدة لإدارة البيانات للبورصات متعددة الاختصاصات التي تخدم كل من العملاء في المملكة المتحدة والعملاء من دول أخرى، حيث يجب أن تكون التكنولوجيا المستخدمة لتقسيم المعاملات حسب اختصاص العميل خالية من العيوب، حيث قد تؤدي أخطاء الإبلاغ إلى فرض عقوبات تنظيمية وقد تسفر عن مسؤولية جنائية للأفراد المسؤولين عن تصميم النظام. يتم الإبلاغ من خلال HMRC في المملكة المتحدة، باستخدام تنسيق موحد يمكّن السلطات المعنية على مستوى العالم من تبادل المعلومات، مما يعني أن معاملة واحدة لعميل في المملكة المتحدة تتم على بورصة أجنبية يتم الإبلاغ عنها في نفس الوقت إلى HMRC والسلطة الضريبية الأجنبية التي تعمل بها البورصة.

يتطلب تنفيذ الامتثال من شركات الأصول الرقمية اتخاذ إجراءات فورية بشأن التزامات الإبلاغ المستحقة في يناير 2026. يجب على الشركات تدقيق أنظمة انضمام العملاء الحالية لضمان أن جمع معلومات KYC يشمل جميع نقاط البيانات المحددة في إرشادات CARF؛ تنفيذ أنظمة تتبع المعاملات لتسجيل جميع نقاط البيانات المطلوبة؛ إنشاء آلية للإبلاغ قادرة على توليد تقارير تلبي متطلبات CARF لتقديمها إلى HMRC؛ وإنشاء إجراءات تدقيق لتوثيق دقة واكتمال الأنظمة. يمثل هذا استثمارًا كبيرًا في الامتثال للعديد من البورصات التي تعتمد حاليًا فقط على بنية تحتية KYC بسيطة أو تحقق مبسط من العملاء. يجب دمج المتطلبات الفنية لالتقاط عناوين محافظ الحفظ ومعلومات الملكية الفعلية مع أدوات تحليل blockchain وتعزيز عمليات العناية الواجبة للعملاء بما يتجاوز التحقق البسيط من الهوية. ينبغي على شركات التكنولوجيا المالية وشركات blockchain التي تفتقر إلى بنية تحتية ناضجة للامتثال أن تدرك أن يناير 2026 هو موعد نهائي صارم، وأن التزامات الإبلاغ ستبدأ بغض النظر عن استعداد الشركة؛ تواجه البورصات التي لا تستطيع إثبات قدراتها على الإبلاغ عن الامتثال إجراءات تنفيذ محتملة، وغرامات كبيرة، وقيود على وصول العملاء. يجب على المهنيين التنظيميين تنفيذ إطار إدارة المشاريع، معاملة تنفيذ يناير 2026 كمعلم رئيسي يتطلب تخصيص موارد فوري، وإذا كانت القدرة الداخلية غير كافية، يجب الاستعانة بمصادر خارجية من البائعين.

تOperate legally under the 2027 framework: Your step-by-step compliance checklist

المرحلة 1: اتخذ إجراءات الآن (ابدأ فوراً)

1. تقييم تنظيمي شامل:حدد نظام الترخيص الخاص بـ FCA الذي ينطبق على الأنشطة المحددة للشركة (على سبيل المثال، تبادل الأصول الرقمية، الحفظ، منصات الإقراض، متداولي المشتقات).
2. إقامة إجراءات مكافحة غسل الأموال / اعرف عميلك:تنفيذ إجراءات مكافحة غسل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC) التي تتوافق مع المعايير الحالية للهيئة المالية البريطانية (FCA).
3. تنفيذ امتثال الترويج المالي:

• تأكد من أن جميع أنشطة التسويق الموجهة للعملاء تتضمن تحذيرات المخاطر الإلزامية.
• قم بإجراء تقييم ملاءمة للتأكد من أن العميل يفهم مخاطر الاستثمار قبل التداول.
• نفذ أفترة التهدئة لمدة 24 ساعةللمستثمرين الجدد.

المرحلة الثانية: معلم يناير 2026 (تقرير البيانات والتحضير)

1. تفعيل تقرير تداول CARF:أكمل التنفيذ الفني لدعم تقارير المعاملات وفقًا لمعايير CARF.
2. جمع رقم ضريبة العميل:أنشئ إجراءً لجمع أرقام تعريف الضريبة (TIN) للعملاء.
3. تنفيذ نظام التدقيق:إنشاء نظام تدقيق لتسجيل والتحقق من دقة التقارير.
4. إنشاء الاتصال مع HMRC:إنشاء قنوات اتصال مع HMRC للتعامل مع تقديم البيانات.
5. المشاركة في الامتثال الخارجي:التعاون مع مستشاري الامتثال الخارجيين والموردين الفنيين المسؤولين عن تنفيذ قواعد دليل FCA.
6. تدريب الموظفين:توفير تدريب شامل للموظفين، يغطي جميع الإجراءات المحدثة.
7. إنشاء مستند:قم بإنشاء وثائق لإظهار أن إجراءات الامتثال تُستخدم للمراجعة التنظيمية.
8. إقامة إشراف داخلي:إقامة لجنة امتثال داخلية للإشراف على التحديثات التنظيمية المستمرة.

المرحلة الثالثة: تبدأ في أكتوبر 2027 (التفويض الرسمي)

1. قم بإعداد وتقديم طلب الترخيص من FCA:تقديم طلب كامل للحصول على ترخيص FCA الرسمي (من الناحية المثالية بحلولالربع الثاني 2027للسماح بفترة تقييم نموذجية تتراوح بين 3-6 أشهر.
2. اظهر الامتثال الشامل:يجب أن يتوافق التطبيق مع جميع المعايير التنظيمية الجديدة، بما في ذلك:

• حماية الحضانة على نمط CASS.
• متطلبات المرونة التشغيلية.
• معايير المرونة المالية (التي قد تشمل رأس المال التنظيمي).
• إطار الحوكمة (يظهر الإشراف المناسب من قبل مجلس الإدارة والإدارة العليا).

1. إنشاء قائمة مراجعة للامتثال المستمر:تنفيذ برنامج امتثال منظم ومستمر:

• إجراء مراجعات الامتثال التنظيمي ربع السنوية.
• تابع جميع التحديثات التنظيمية من هيئة السلوك المالي (FCA) ووزارة الخزانة في المملكة المتحدة.
• الحفاظ على وثائق تنفيذ الامتثال لكل متطلبات.
• قم بإجراء تدقيقات الامتثال السنوية.

ملاحظة:لن تتمكن الشركات التي لم تحصل على ترخيص رسمي من FCA قبل تاريخ البدء في أكتوبر 2027 من العمل بشكل قانوني في المملكة المتحدة.